继南华期货(行情603093,诊股)和瑞达期货(行情002961,诊股)在2019年相继上市之后,2020年期货公司又掀起了一波上市潮,其中上海中期期货和新湖期货、弘业期货提交了上市辅导备案。

  去年12月底,永安期货披露招股说明书,拟在上交所公开发行股票数量占发行后公司总股本的比例不低于10%,计划募集资金将全部用于补充公司资本金。最新进展显示,其IPO现场检查工作已结束,目前处于检查反馈阶段。这意味着,永安期货有望成为A股市场第三只期货股。

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  营收及利润稳居第一

  永安期货成立于1992年,是一家主要从事期货、期权经纪业务、以及期货投资咨询、资产管理、基金销售、风险管理的期货公司。由于公司连续多年在监管部门期货公司分类评价中获评AA级、且排名第一,被业内称作是期货业“一哥”。

  2017年-2019年,永安期货的营业收入分别为95.89亿元、157.64亿元、227.58亿元;同期净利润分别为9.22亿元、8.72亿元、10.01亿元。

  2020年在疫情影响下,得益于企业避险需求上升,期货市场客户保证金规模和成交量均创历史新高。在此背景下,永安期货2020年实现营业收入同比增长11.92%至254.69亿元,成为期货业唯一一家营收突破200亿元的期货公司;实现净利润11.46亿元,同比增长14.52%。排名第二的中信期货,净利润为6.48亿元。

  分拆来看,永安期货手续费收入整体较2019年增长31%至6.77亿元,其中除了投资咨询业务收入同比下降31%之外,其余业务手续费收入均呈现不同程度增长;利息净收入同比下降近10%至4.099亿元;投资收益则大幅增长26.29%至8.99亿元;其他业务收入占营业收入9成以上,其中由子公司永安资本开展的风险管理业务占据收入大头,达231.34亿元,主要涉及基差贸易业务、场外衍生品业务和做市业务等与风险管理相关的业务。

  行业“一哥”永安期货IPO现场检查过关,A股期货第三股或将面世

  期货经纪业务作为永安期货的基础业务之一,其营销渠道主要包括传统网点、居间人和与财通证券(行情601108,诊股)开展的IB业务。截至2020年6月底,公司拥有境内分支机构43家,其中分公司15家,期货因业务28家,主要分布在浙江、上海、北京、环渤海等地区;其期货经纪营业网点覆盖我国东部和中西部的经济发达地区。

  在股权架构方面,永安期货的主要股东包括财通证券、浙江省产业基金、省金控,分别持有公司33.54%、26.72%、10.59%的股份,而这三家均由浙江省财政厅控制。也就是说,浙江省财政厅通过财通证券、浙江产业基金、省金控三家公司间接控制了永安期货70.85%的股份,是永安期货的实际控制人。除此之外,浙江东方(行情600120,诊股)、浙经建投持有公司股份超过5%以上。

  行业“一哥”永安期货IPO现场检查过关,A股期货第三股或将面世

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  盈利能力提升任重道远

  经过三十余年的发展,我国期货市场经历了初创探索、治理整顿、稳步发展、全面发展四个阶段。经过一系列法律法规推出,我国期货市场从野蛮生长、无序的发展状态,逐步走向法制化和规范化的发展道路,全国期货交易所数量从1993年50多家精简至如今的5家,分别是郑商所、大商所、上期所、中国金融期货交易所以及4月19日刚刚落地的广州期货交易所。

  随着新的期货品种不断推出,期货交易量实现恢复性增长后连创新高。同时,我国期货市场的国际影响力不断增强,逐渐成长为全球最大的商品期货交易市场和农产品期货交易市场,并在螺纹钢、白银、铜、黄金、动力煤、股指期货以及众多农产品等品种上保持较高的国际影响力。

  2020年在全球场内衍生品市场中,中国四家期货交易所的成交量排名稳中有升。根据中国期货协会公布的数据显示,2020年中国期货市场成交量和成交额分别为61.53亿手(单边)和437.53万亿元,同比分别增长55.29%和50.56%。以母公司口径计算,全国149家期货公司2020年未经审计净利润为86.03亿元,同比增长42.20%。整体市场成交量占全球期货市场总成交量的13.2%,较2019年占比11.5%提升了1.7个百分点

  行业“一哥”永安期货IPO现场检查过关,A股期货第三股或将面世

  但即便如此,期货公司与同为金融行业的券商相比,盈利能力仍存在很大差距。券商“一哥”中信证券(行情600030,诊股)2020年实现营业收入543.83亿元,净利润149.02亿元,净利率达到25%以上。相较之下,期货“一哥”永安期货的净利率不足5%

  总体来看,随着国内期货市场规模及成交量逐步增加,期货公司业务也呈现良好的增长势头。永安期货作为期货“一哥”,无论是营收规模还是利润规模均远超于同行业,且与传统期货公司相比,永安期货背靠财通证券在增资扩股、客户开发及IB业务方面具有先天优势。不过,相较于同金融行业的券商龙头来说,公司净利率不足5%,未来盈利能力还有待提升。