原标题:6月央行外汇占款余额创16个月新高 汇率平稳波动再添新利器

  随着中国经济持续好转,央行外汇占款正在水涨船高。

  7月15日,央行发布最新数据显示,截至今年6月末,央行口径外汇占款达到212130.2亿元人民币,较5月环比增加190.36亿元,实现连续三个月增长,月末余额也创下过去16个月的新高。

  所谓外汇占款,主要是指央行收购外汇资产而相应投放的本国货币,反映在央行资产负债表中的投放本币资金额,即为央行口径外汇占款。

  在多位银行人士看来,外汇占款连续3个月增加,表明境内银行外币流动性相对宽裕,因此部分银行干脆将闲置外币“存放”在央行以换取人民币。这背后的深层次原因,则是中国外贸延续高景气度,令外贸企业手里外币资金大幅增加,纷纷结汇兑换成人民币用于生产经营,令银行外币头寸日益宽裕。

  “可以预见的是,随着中国外贸高景气度可能贯穿整个2021年,中国央行外汇占款将在相当长时间持续增加。”一位国内大型私募基金宏观经济学家向记者指出。但是,外汇占款持续增加,未必会对境内资金流动性构成较大的冲击。具体而言,过去三个月期间,央行外汇占款月均增加额约在200亿元人民币,央行只需稍微增加公开市场操作就能回笼相应的外汇占款投向资金,力保境内资金流动性保持合理宽裕。

  “这背后,是中国货币投放方式已发生巨大改变,央行公开市场操作已替代外汇占款,成为货币投放的最主要方式。”他强调说。

  一位香港银行外汇交易员指出,尽管外汇占款对境内资金流动性的影响力日益减弱,但在境外离岸外汇市场,它对人民币汇率平稳波动仍有着相当高的影响力——只要央行外汇占款持续增加,境外投资机构就意识到全球资本仍在持续流入中国,给人民币汇率平稳波动提供更强的支撑。

  6月汇率下跌难阻外汇占款增长

  在多位银行人士看来,6月外汇占款能实现环比增加,殊为不易。毕竟,当月受美联储提前收紧QE预期升温与美元反弹影响,汇率从6.37一路跌至6.45,令外贸企业结汇意愿有所回落。

  “尽管人民币汇率回落多少影响了外贸企业结汇意愿,但鉴于中国外贸景气度持续高企,大量外贸企业仍有着强烈的结汇需求。”一位股份制银行金融市场部主管向记者指出。整个6月,不少手握大量新外贸订单的企业依然在加大结汇力度,将美元兑换成人民币用于采购原材料与生产经营,从而确保按时完成订单生产交付,导致部分银行的外币头寸仍然格外宽裕,驱动他们将大量外汇存放在央行以换取人民币,满足日常的信贷投放需要。

  在他看来,部分银行之所以将大量闲置外汇存放在央行以换取人民币,也有控制外币头寸风险的考量,尤其在美元等外币汇率波动性加大的情况下,银行将外币换成人民币,无疑是规避汇率波动风险的“另类办法”。

  不过,外贸高景气度能否驱动央行外汇占款持续增加,仍存在诸多变数。

  上述股份制银行金融市场部主管向记者透露,7-8月是部分海外上市的中概股购汇高峰期,他们需要购买大量外汇以兑付利润分红,令银行外币头寸宽裕程度有所缓解,间接导致银行向央行存放外币以换取人民币的金额减少。此外,下半年部分行业外贸企业对外付款也会增加,同样会压缩银行向央行存放外币的额度,很可能会扭转央行外汇占款连续3个月增长的趋势。

  对境内流动性影响力“式微”

  尽管外汇占款连续3个月增加且余额创下过去16个月以来新高,但它对境内资金流动性的冲击却“微乎其微”。

  “目前央行通过公开市场操作所投放的资金流动性,已远远超过外汇占款增加额。”上述国内大型私募基金宏观经济学家告诉记者。以6月为例,央行在12个工作日累计开展逆回购操作投放了3100亿元,加之开展了2000亿元MLF和700亿元国库现金定存操作,即便当月4800亿元资金到期,按全口径计算,当月央行通过公开市场操作合计净投放资金1000亿元,远远超过外汇占款所增加的190亿元。

  这令金融市场纷纷调低外汇占款对境内资金流动性的冲击力。他表示。甚至不少金融投资机构认为目前外汇占款逐步增加,给国内资金流动性合理宽裕主要起到锦上添花的作用,反而是央行公开市场操作,才是影响境内资金流动性松紧的关键因素。

  不过,多位香港银行外汇交易员指出,央行外汇占款增加尽管对境内资金流动性的影响力趋弱,但在离岸外汇市场,它仍是众多对冲基金判断人民币汇率涨跌的重要参考指标之一。

  究其原因,若央行外汇占款持续增加,表明中国金融市场留存着大量外币资金,代表着中国企业外贸订单收入仍在增加,全球资金正在持续流入中国资产,令人民币汇率坚挺获得更强的支撑;此外,外汇占款增加与外汇储备保持基本稳定也存在着较高的正相关性,足以威慑一些押注人民币汇率快速贬值的投机资本。

  截至7月15日17时,尽管回升至92.46,境内在岸市场人民币兑美元汇率仍徘徊在6.4591附近,较前一个交易日回升101个基点,似乎表明外汇占款增加正给人民币汇率回升带来新的支撑。

  “这背后,是不少海外对冲基金认为外汇占款逐月增加预示着未来一段时间中国外贸经济仍将保持较高的顺差,纷纷调高人民币汇率均衡估值至6.45一线。”上述香港银行外汇交易员指出。

  (作者:陈植 编辑:包芳鸣)

6月央行外汇占款余额创16个月新高 人民币汇率平稳波动再添新利器
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP

责任编辑:郭建