【犀利看市】市场情绪渐修复,高端制造业高景气度趋势未变

何奇

公募权益投资部总经理、基金经理

擅长增强GARP策略,深耕成长与周期行业

代表基金

西部利得策略优选混合(R3)

西部利得聚禾混合(R3)

近期市场回顾

      上周市场震荡向上、以结构性行情为主,板块轮动较快。上证指数、深证成指、创业板指上周分别上涨0.4%、0.9%、0.7%。具体看钢铁、通信、采掘上周涨幅居前,分别为6.2%,4.2%、3.9%。汽车、农林牧渔跌幅居前,分别为3.6%、2.6%。整体来说周期股涨幅居前,或主要源于临近中报,周期股业绩弹性大,而新能源、金融等板块均有表现,板块轮动较快。

投资展望

  展望后市,随着国内货币政策转向,市场从科技成长的结构性行情逐渐修复的概率在加大,市场热点增多,建议坚守新能源、半导体等科技成长方向的基础上,加大对医药消费和券商的配置比重,并择机参与金融周期的估值修复机会。

【犀利看市】市场情绪渐修复,高端制造业高景气度趋势未变

陈保国

研究部总经理、基金经理

擅长挖掘白马股的左侧投资机会,注重安全边际

代表基金

西部利得景瑞混合(R3)

近期市场回顾

上周市场震荡上行,成交量明显放大,周期性板块表现较好。伴随着半年报预告密集披露,市场热点频出,投资者情绪明显提升,风险偏好也在回升。结构上来看,钢铁、通信和采掘表现较好,汽车、农林牧渔和电子表现较差。

投资展望

随着半年报预告的披露,市场对业绩表现较好的公司给予了更多关注。中小市值公司近期表现较为强势,过去两年关注度较低的情况有所缓解。市场情绪逐渐恢复,热点较多背景下,投资者风险偏好逐渐提升,结构也更加均衡。短期周期性板块在业绩较好,碳中和主题刺激下,有望维持短期结构,关注后续市场新的变化。

【犀利看市】市场情绪渐修复,高端制造业高景气度趋势未变

严志勇

公募固定收益投资部总经理、基金经理

深入研究,精细投资,信奉研究创造价值

代表基金

西部利得汇享债券(R2)

西部利得得尊债券(R2)

近期市场回顾

上周降准带来的货币宽松预期仍在发酵,各期限债券收益率均有下行。周二,6月进出口数据出炉,超市场预期,但债市反应有限。周四央行续作1000亿MLF且利率未调,降息预期落空。同时公布了6月经济数据,数据显示经济增长的内生性动能增强、结构更加优化,债券收益率小幅上行

投资展望

      短期而言,在国常会提出降准以后,市场情绪宣泄,利好快速兑现,利率水平大概率重回震荡走势。后续或将继续择机配置3年以内的优质信用债,继续关注利率债交易机会。可转债市场结构性机会仍在,继续积极关注低估值相关行业以及新能源,新材料以及军工等行业的投资机会。

【犀利看市】市场情绪渐修复,高端制造业高景气度趋势未变

林静

公募混合投资部基金经理

深耕大消费,关注价值成长选股

代表基金

西部利得新动力混合(R3)

西部利得新富混合(R3)

近期市场回顾

      上周沪深300涨0.5%,创业板50涨0.2%,行业上看钢铁、采掘表现强势;汽车、农林牧渔表现弱势。

投资展望

      临近中报,市场风格偏向绩优板块。今年大宗产品业绩的大幅预增使得周期板块表现强势,我们预计PPI缓慢回落通道,对通胀不应过于乐观。同样,前期大幅杀跌的消费板块也出现分化,二季度加速的次高端白酒带领食品饮料反弹,而集中度提升的纺织服装板块也表现不俗。目前国内外长端利率稳定,估值压力较年初明显回落,应该以业绩为锚,重点关注业绩的确定性。

【犀利看市】市场情绪渐修复,高端制造业高景气度趋势未变

韩丽楠

公募混合投资部基金经理

丰富债市投资经验,注重可转债投资

代表基金

西部利得稳健双利债券(R3)

近期市场回顾

权益市场方面,上周市场高位震荡,成交量继续放大。中证500指数表现最好,全周上涨近2%。科创板指数表现最弱,全周下跌超3%。市场风格分化出现明显收敛,上游周期延续强势,石化、煤炭、钢铁表现较好。电新、汽车板块交易较为拥挤,震荡转弱。债市方面,降准对资金面带来的宽松效应并不明显,隔夜利率有所上行,整体资金面保持平稳。一二级市场配置力量强劲,收益率曲线整体下移,短端和长端利率变动幅度相近。转债方面,市场整体表现优于正股,中证转债指数上涨1.35%, 市场情绪较好,日均成交量继续放大,转债整体估值继续抬升。

投资展望

  从基本面来看,全球经济复苏的趋势明确,虽然海外供给产能有所恢复,但从相关高频数据来看,出口表现依然强劲。经济平稳运行、制造业高景气度的趋势未发生改变。关注业绩增速确定性较强的优质公司的后续表现。降准并不意味着稳健货币政策取向发生改变,短期债市对降准反应较为充分,未来收益率仍将以区间震荡为主。权益市场未来有望进入业绩驱动的结构行情,转债估值总体仍有支撑。

数据来源:西部利得基金、wind,20210716。

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