周一,A股主要指数小幅震荡。前期强势的新能源车相关概念继续调整,锂电负极指数大跌5.05%;餐饮旅游指数大涨5.03%、医药、家电、白酒等板块表现出色。截至收盘,上证指数报3539.12点,微跌0.01%;深证成指报14992.9点,上涨01.14%;创业板指报3449.53点,上涨0.49%。两市成交额再超万亿,达到1.12万亿元,个股上涨1787只,下跌2461只,北向资金净流入43.74亿元。(数据来源:Wind,截至2021.07.19收盘)

新能源又调整了,餐饮旅游、医药大涨,景顺长城:部分板块已演绎至较为充分的位置

数据来源:Wind,截至2021.07.19收盘

景顺长城投研团队认为,上周开始,成长板块内部出现了明显分歧,前期跑赢的半导体、锂电池等主题后半周都出现明显的回调。在前期成长风格成为市场的⼀致方向、资金集中达到⼀定程度后,部分板块已演绎到较为充分的位置。未来,景气程度高、产业前景相对明确且相对长线的部分成长主线或将仍是市场的主要机会所在,但波动可能有所加大

01

上周:周期回归,成长分化

在 “降准”消息的刺激下,上周市场整体情绪较为积极,成交连续12 个交易日超过万亿元水平,大盘整体保持稳定,但成长板块内部出现明显分歧,创业板指仍然跑赢大盘,但科创50大幅回调。

前期跑赢的半导体、锂电池等主题后半周都出现明显的回调。全周上证指数微涨0.4%,周期风格本周领跑,煤炭、钢铁、石油领涨市场,而汽车、农林牧渔、电子元器件领跌。

02

6月经济数据符合预期

关注中报业绩预期差

6月经济数据公布,基本符合市场预期。中国二季度GDP同比增长7.9%,2年复合增速进一步上升至5.5%,基本符合市场预期。从生产端来看,第二产业在海外需求的拉动下仍然保持同比高增,而需求端消费总体延续修复态势。6月,社会消费品零售总额同比增长12.1%,但这一消费增速改善可能是因为季末效应。上半年固定资产投资累计同比增长12.6%,6月同比增长4.7%,主要是受到了制造业投资的贡献,出口拉动、利润高增、投入价格上涨,尤其是产能利用率创历史新高,都支撑了制造业投资的普遍改善。

中报业绩预告逐步披露,关注预期差。截至7月16 日,已经有34%的A 股公司披露二季度业绩预警,其中向好的比例达到68%,尽管相较2021年一季度的76%略有回落,但考虑到疫情恢复的进展,这⼀数字仍然较高。后续中报业绩,中上游工业行业利润和中下游行业和小微民营企业之间的分化可能逐步显现,建议投资者关注相关业绩披露对于市场的影响。

03

市场波动可能加大

部分板块已演绎到较为充分的位置

景顺长城投研团队表示,向前看,市场波动可能加大,成长仍是主线。上周在降准的影响下,前半周市场整体表现都较好,但后半周特别是成长风格出现了明显的回调,在前期成长风格成为市场的一致方向、资金集中达到⼀定程度后,部分板块已到演绎较为充分的位置。

疫后演绎“先进先出”的特征继续体现,同时“降准”等政策举措也释放出下半年流动性可能较为充裕的信号,景气程度高、产业前景相对明确且相对长线的部分成长主线或将仍是市场的主要机会所在,但波动可能有所加大。

整体市场来看,我们认为指数级别当前位置A股市场的机会和风险可能都较为有限,宽松的流动性将大概率为市场提供有力支撑。此外,中报期业绩中,特别是中游制造业的业绩值得着重关注。需密切观察市场对于流动性和通胀的预期是否变化或提前反应、以及资金相对集中的板块中的情绪如何。可以考虑在优质资产中筛选调整幅度较大、基本面逻辑坚固、景气度保持高位的部分核心资产,以及消费类板块中回调幅度较大但基本面仍好的标的

景顺长城融景产业机遇

一年持有期

拟任基金经理:詹成

看好科技创新、消费升级

A类011344;C类011345

今日起正在发行中

注:景顺长城融景产业机遇一年持有期基金晨星风险评级为中,适合稳健型、积极型和激进型投资者。

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