年初至今,在30个中信一级行业中,只有一个行业的涨幅超过了10%,而且远甩第二名将近8个点的收益。

这个行业就是与大家都息息相关的医药行业,年初至今,在上证指数跌了7.75%的情况下,逆势上涨17.53%。(数据来源:wind,截至2020年5月22日)

由刘盟盟和郭相博管理的医药主题基金天弘医疗健康A近1年的收益更是达到了64.15%。(数据来源:wind,截至2020年5月22日)

医药板块已经涨了这么多,后续会出现大幅调整吗?后疫情时代,医药板块有哪些不容错过的投资机会?

基金经理郭相博在最近的一次内部交流中分享了他的最新观点。

福利 | 这个今年涨了最多的行业,二季度会调整吗?

作为典型的政策驱动型行业,两会期间,又有哪些医疗产业的相关政策动向值得重点关注?

针对这个问题,我们也和天弘基金医药研究员张秀磊做了深入探讨,将他的思考一起分享给大家。文末有双重福利,不要错过哦~

福利 | 这个今年涨了最多的行业,二季度会调整吗?

相对而言,预计医药会是二季度比较强的板块

基金经理郭相博:

医药是一个典型的政策驱动型行业,在没有大的行业利空政策的前提下,受到宏观经济波动的影响不大,因为这是一个典型的刚需、内需行业,具有行业增长的刚性。

 一季度医药行业对于全国抗击疫情发挥了比较重要的作用,所以从国家政策来看,现在对医药行业还是扶持态度,处于政策蜜月期,短期之内没有超预期的政策利空。而且医药行业肯定会是这次新基建里面非常重要的一环。

相对而言,医药板块在二季度会是一个比较强的板块。从绝对收益角度而言,如果二季度不出现比较明显的像大盘崩盘这种的系统性风险,在目前整个流动性非常充裕的条件下,医药行业出现特别大幅回撤的概率相对较低。

从防范风险的角度来说,天弘医疗健康基金对于风险把控的权重会靠前一些。从风险控制上来说,更加倾向于在细分板块上做一些偏离。对于已经涨得比较高的板块,会适当减轻权重,会更偏重一些安全性比较好、长期投资价值比较高的板块。

福利 | 这个今年涨了最多的行业,二季度会调整吗?

后疫情时代,医药行业不能错过的四大投资机会

基金经理郭相博:

新冠疫情作为一个全球性公共卫生事件,对于中国的医疗产业会有着长期影响。目前中国医疗系统的硬件、软件和全球相比,总体支出都偏低。

如果从疫情后周期的角度来观察医药板块,有4大领域和相关子行业需要重点关注。

第一,在公共卫生建设方面,包括医院的建设、感染控制、基层医疗机构的疾控配置等,都会增加对于诊疗设备的需求。

对于医疗设备板块,现在还有一个很重要的投资逻辑就是国产替代,其中龙头公司的配置价值很高。

第二,疫情过后,全民卫生意识显著提升。

一方面,短期之内甚至很长一段时间,口罩都会成为家庭必备的生活用品,额温枪、耳温枪、呼吸机、制氧机等家用医疗器械的采购需求也在显著提升。 

另一方面,每一次大疫情过后,疫苗的接种意愿和接种率都会显著提升,所以疫苗行业一定要重视。

现在除了传统二类疫苗的接种以外(注释:一类疫苗为国家免费接种疫苗,二类疫苗为自费接种疫苗),还要关新冠疫苗的研发。但是新冠疫苗的推出,或者说大规模接种,最乐观的预期可能也要等到今年年底才行。

如果新冠疫苗的防护能力类似于流感疫苗,持续时间比较短,比如半年或者一年的话,可能对于疫苗行业来说,会成为一个长期需求,市场前景会非常大。

现在疫苗行业的估值可能比较贵,但是疫苗行业现在一是在政策支持上受到偏重,另外也是医药行业里少有的量价齐升的子行业。疫苗的需求量会随着接种率的提升来提升,同时今年二类苗在价格上也会有一些提升。

第三,我们看好医疗IT的相关领域,包括互联网医疗、医药电商、医疗信息化、应急保障的医疗信息系统建设等方面。这里面每条赛道未来都会涌现出1~3家龙头企业,借这次的疫情培养了用户的使用习惯,同时也会有一些政策支持,将带来新的投资机会。

第四,创新药产业链值得持续关注。从2017年开始,创新药就是医药行业一个最重要的投资主线。即使在新冠疫情的背景下,也依然没有改变。

一季度因为受疫情影响,创新药板块的表现相对其他板块没有那么好,但随着国内疫情已经慢慢发展到后期,而且下半年会有一些比较好的创新药获批,这个板块在今年下半年的投资机会值得重视。

福利 | 这个今年涨了最多的行业,二季度会调整吗?

今年两会,这些政策方向值得重点关注

医药行业研究员张秀磊: 

与其他行业相比,医药行业与宏观经济联系较弱,而与行业政策联系较强,医药的产业政策是影响公司基本面的重要因素之一。

例如,2016年以来,国家推出一系列药品改革政策,包括创新药优先审评、药品上市持有人制度、医保目录调整等。这些政策加快了创新药的上市速度,提高用药的可及性和可支付性,极大改善了创新药研发环境。因此,国内的创新药龙头企业研发的一系列新药能够很快获批,价值也得到重估。

今年的新冠疫情暴露出公共卫生领域最大的短板为国内部分科室的床位数和设备配置的不足,例如传染病科、儿科、重症监护科等。

目前已经有地方政府开始出台加强医疗机构和疾控系统建设的方案。云南省计划投资54.10亿元改扩建传染病医院,计划投资11.06亿元提升疾控机构核心能力。

我们认为,今年两会可能会继续出台支持医疗卫生体系短板建设的政策,加强短板科室的建设,相关的计算机X射线断层摄影机(CT)、直接数字化X射线摄影机(DR)、呼吸机、全自动生化仪、结核检测设备等设备生产企业有望受益。

目前,第三批1万亿元地方政府专项债券已经下达地方,按要求在5月底前发行完毕。前两批专项债投向了交通基础设施、市政和产业园基础设施等七大领域,而第三批专项债资金投向则有所优化,增加投向新基建、城镇老旧小区改造、医疗卫生等领域。

另外,中央明确发行特别国债用于抗疫,尽管资金规模和具体投向仍不清晰,但普遍预计金额可能达到上万亿元,投向医疗卫生等短板领域,带动资金保就业、保市场主体。

我们认为,中国医疗卫生支出占GDP比较低,医疗卫生领域和疾控体系存在较多短板,此次疫情过后,财政对于医疗卫生领域的投资将有所倾斜。

双重福利来袭!

福利 | 这个今年涨了最多的行业,二季度会调整吗?
海量资讯、精准解读,尽在新浪财经APP