来源:基民柠檬

兴证全球基金是一家从来不缺明星基金经理的基金公司,内部投研体系和文化很好,可以不断涌现出优秀的投资大咖。

兴全的明星中生代

兴证全球基金的投研团队,一直以来都是比较年轻的,虽然也有老将压阵,但是主力都是年轻人,董承非(1977年生)、谢治宇(1981年生)当上投资总监的时候,年龄都不大。

这是一个可以帮助年轻人迅速成长的平台,当下柠檬君比较关注的几位基金经理,比如谢治宇、陈宇、乔迁都是在2007年前后一毕业就进入到公司或者公司控股股东的。

几个人都是从研究员开始做起,慢慢转向投资,路径上可能有些差异,谢治宇和乔迁是从研究员到管理公募产品,陈宇转向投资最开始管理的是专户产品,后来才开始做公募产品。

整体上,这批人都是在“兴全”的投研体系下和投研文化熏陶下,内部培养成长出来的黄金中生代,目前正是他们挑大梁的时候。大家可能觉得谢治宇都是老将了,但是2013年初开始管理产品(兴全合润)的人家明年才40周岁。

在这批黄金中生代里,柠檬君相对最关注的是乔迁,也是很早就关注到这位基金经理,2019年1月更新的基金池就推荐了她管理的兴全商业模式(163415),当时她独立管理基金才半年时间。

颜值高,研值更高的兴全明星中生代乔迁

为什么会如此关注乔迁呢?始于颜值,陷于业绩是开个玩笑,柠檬君关注到一位基金经理,还是认可她的投资逻辑和投资方法,其他都不好使。

乔迁的投资特质

这一次先来看看事物的外在,再去探寻深层的原理。

“机构的挚爱”

乔迁身上一个很重要的标签就是机构投资者的挚爱,公募FOF就特别偏爱持有兴全商业模式,公募FOF十大重仓基金里,兴全商业模式的出现次数是全市场主动权益基金里居前的几个之一。自乔迁管理以来,基金规模从十多个亿增长到今年半年末的近百亿,机构持有份额占比也在上升,这意味绝对金额的大幅增长,也意味着机构的高度认可与信任。

“持有体验好”

能够获得这么多投资者认可,最大的原因柠檬君认为是她的基金“持有体验好”。虽然从来不冒尖,但是很少跑输市场平均水平:

颜值高,研值更高的兴全明星中生代乔迁

能够很好平衡长期收益和短期收益,这样投资者的感受就会舒服得多,长期收益比较靠前,看着比较喜人;短期即便市场行情不太好,看着排名还是挺欣慰,能够拿得住。

“均衡偏成长”

持有体验好的原因则是组合的风格“均衡偏成长”,乔迁的组合相对均衡,不明显倒向价值或者成长,只是适度偏成长,这一点从她的持仓股里能够看得比较清楚,价值类有平安、万科、,还有一些相对不太知名的轻工建材家居股,成长类多一些,不过也很少有那种很考验想象力的成长股。

“组合重消费”

相对来说,乔迁的组合里消费股还是多一点,她是消费行业研究员出身,这是她的核心能力圈,不过区别于很多消费研究员出身的基金经理,她的组合里消费股虽然偏多一些,但是偏离度并不高,因为她早期做投资就开始做全行业覆盖,管理的产品也都是全市场基金。消费本身就是商业模式较好的行业,也出优质成长股。

乔迁的投资方法论

接下来就是方法论的部分:

能够长期带来很好的持有体验,自然是有方法的,可不是靠运气的。秘诀在于她的组合搭配,乔迁的组合持仓由中长期和中短期品种这两部分构成。其中,中长期品种通常占据组合60%以上,中长期品种重标的远景发展,看得长远;中短期品种意在增强组合的“灵活性”,主要是捕捉上市公司短期基本面经营小周期波动的收益以及偏主题性的趋势投资

中长期品种是组合的战略仓位,中短期仓位是组合的战术仓位,战略上考虑长远,战术上则比较灵活,相同的是乔迁都会比较在意风险的控制,会比较在意合理的定价,这也正是她的组合长短期收益都能比较好,给投资者良好持有体验的原因。

在具体选股的时候,乔迁不刻意地区分成长股和价值股,更倾向于自下而上的选股,关注估值与基本面的匹配程度,以及标的自身的竞争力和性价比。整体上是很在意公司基本面的,优选好的公司,同时要求好的公司一定要有合理的价格,强调安全边际,重视控制回撤,同时乔迁很强调对于公司的长期跟踪,从中捕捉机会,更好地把握投资时机。

貌似现在比较优秀的女性主动权益投资基金经理都是很勤奋跟踪,并且很强调安全、控制回撤的,乔迁这一点就是特别突出的,这或许跟女性能更多考虑他人感受有一定的关系,男性相对不在意这个,更在意结果,对于过程的重视程度不够,只要结果是完成目标的,过程不重要。

看完这篇文章,相信大家能够对乔迁有一个简明又深入清晰的认识了吧?业绩好绝对不是因为人长得美,而是方法得当。

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