“买对了才是牛市,买错了就是熊市。”近期市场走出接近“一九分”的极致分化行情,3000多只股票下跌的“股灾式上涨”让人不禁感叹选择的重要性。

都在说长期主义,但长期走在向下的赛道和走在向上的赛道,经年累月之后,初期的微小差异可想而知将成为鸿沟。那么,什么才是中国A股市场向上的赛道,如何把握住正确的产业趋势?

就在明天,电子工程博士詹成拟任基金经理的景顺长城产业趋势混合(010289)即将“发车”,带您在优质赛道上奔驰!

景顺长城产业趋势混合型基金

基金代码:010289

1月13日发行

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判断赛道好坏

关键要跟随产业发展趋势

买股票主要是买未来,这个未来是“臆想”还是“有迹可循”,是否“跟随产业发展趋势”是非常重要的因素。

2003年,中国加入世贸组织,加速融入全球贸易体系,对金融的需求增加。当时表现最好的是钢铁、煤炭、电力、汽车与银行,即“五朵金花”。

而在2012年至2013年之后,随着人均GDP突破5000美元,人们在满足了基本的衣食住行后开始增加教育、娱乐、医疗的支出;同时,智能手机成为与人们密不可分的生活工具,互联网和移动互联网渗透加速。这些变化反映在A股市场上,就是食品饮料、家用电器、计算机、电子等板块大幅跑赢指数

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数据来源:Wind,截至2020年11月30日

因此,选择顺应未来中国产业发展趋势的行业布局,是长期投资制胜的关键。当前我国处于转变经济发展方式和提高社会生活水平过程中,科技创新、消费升级有望成为顺应未来发展趋势的两大产业方向

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从科技创新维度看,全球正处在新一轮科技创新周期起点,我国已经形成了诸多行业完善的产业链集群,各种新产品、新技术、新模式容易在中国实现产业化。同时,我国研发人员的数量在全球首屈一指,具有不断释放的工程师红利。再加上我国庞大的内需市场,科技企业容易实现自身造血能力和产品快速迭代,未来十年,有望诞生一批具备硬核科技的核心资产,成为投资者眼中的“牛股”。

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从消费升级维度看,随着我国人均收入提高,近年来居民在休闲、娱乐、教育、医疗等领域的支出明显增加;80,90后成为消费的主力人群以后,消费模式在逐步转变,更加注重品质消费。依托中国消费市场的广度与深度,在消费升级的趋势下,消费板块仍有较好的发展空间

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詹成

把握产业趋势的五星1基金经理

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詹成

通信电子工程博士

9年证券、基金行业从业经验;6.1年投资经验(数据来源:景顺长城基金,截至2020.12.31)

2011年7月加入景顺长城基金,现任股票投资部基金经理

詹成在科技创新、消费升级都有丰富的投研经验,更为难得的是,他还是业内少数具有实业工作经验的基金经理。詹成曾在英国诺基亚公司研发中心担任研究员,2011年加盟景顺长城基金,先后从事电子通信、房地产、医药等行业的研究,也曾被公司派往外方股东景顺亚太区香港总部学习研究港股。(注:基金管理人与股东之间实行业务隔离制度,股东并不直接参与基金财产的投资运作。)

实业工作经历使詹成对产业变迁深有感触,他见证了诺基亚公司从巅峰时期衰落,也亲历苹果几轮发展周期。对企业发展周期的思考也深深影响了詹成的投资理念——“以确定的产业趋势应对万变的市场”,即自上而下选产业,优选处于成长中前期的产业;同时,自下而上选公司,精选最受于产业趋势的公司

在选股时,詹成强调投资标的估值的稳定性,业绩可预测性,可跟踪性。他认为,股票投资不能只是听上市公司怎么讲,或者只看财务报表的数据。所投资的公司必须是从产业上下游角度获得验证的公司。

比如投资一家芯片公司,既要找上游公司的专家交流,验证芯片设计公司的投产情况,同时也要找到下游手机厂商,验证设计的芯片是否在手机中得到应用,以及具体的应用规模是多少等。

詹成曾遇到过一家公司,无论是与公司交流还是研究财务报表,都非常完美,但在调查其下游客户后,无法从产业角度进行验证,最终詹成还是选择放弃。

通过“自上而下优选产业”、“自下而上精选个股”结合,詹成管理业绩优秀。其管理的景顺长城沪港深领先科技,近两年收益率高达152.60%,同期业绩比较基准收益率为53.20%。(基金收益率数据来源:景顺长城,其中基金收益率已经托管行复核,基准数据来源:Wind,截至2020年12月31日。)

03

新年新基

专注科技创新与消费升级

景顺长城产业趋势混合型基金将重点布局两大产业趋势,即科技创新消费升级

在科技创趋势中,主要看好光伏、新能源汽车、半导体、新传媒、 5G、信息化等领域的投资机会。

消费升级产业趋势中,主要看好医药、互联网消费、酒精类饮料、教育等领域的投资机会。

港股、A股两地配置,优势互补

新基金可通过港股通投资港股标的,实现A股、港股优势互补

众所周知,港股中包含优质子行业龙头中资科技公司,如国内互联网及软件、新能源及光伏、智能制造等。这些公司选择在港股上市,A股投资者难以直接投资。另外,港股还包含A股市场稀缺的和产业趋势主题高度相关的香港地区和外资公司,对A股形成较好的优势互补。

另一方面,2019年以来A股连续两年“飘红”,相较而言港股表现落后,投资性价比较高。目前无论从横向比较(与全球主要指数估值对比)还是从纵向比较(与过去十年估值水平对比),港股估值都不算贵。

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数据来源:Bloomberg,截至2020年12月25日

随着南向资金持续涌入,海外资金逐步回流,流动性也利好港股。此外,2018年以来港交所系列上市制度改革,增强了港股市场的包容性,国内新兴产业公司积极赴港上市,中概股大量回归港股二次上市,港股市场上市主体更加多元,也增强了港股市场对投资者的吸引力。

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