东方红货币市场基金四季报出炉!企业短期融资券大幅削减,同业存单配置加重

  1月14日,东方红货币市场基金四季报出炉,报告显示,2020年四季度A、B、C、D、E份额净值收益在0.58%-0.65%之间,基金投资组合较三季度变化明显,体现在债券种类的选择上,四季度明显调低了短期融资债券的比例,由三季度11.67%降为7.87%,银行间同业存单配置提升明显,由三季度25.27%提升至38.07%。

  报告预计,2021年一季度货币政策预计仍将保持稳定,资金面整体仍将维持较为宽松的状态,货币市场利率围绕公开市场操作利率波动。

  季内各份额收益在0.58%-0.65%之间

  公募基金2020年四季报陆续发出,相比在宽松流动性推动下的权益盛景,固收类产品赚钱效应明显偏弱。在最新的一份货币基金报告中,季内收益不超1%,全年收益仅在2%上下徘徊。

  1月14日,东方红货币市场基金四季报出炉,报告显示,2020年四季度A、B、C、D、E份额净值收益在0.58%-0.65%之间。其中,东方红货币B季内净值收益率为0.6451%,为所有份额中收益最高之代表;A类的基金份额净值收益率为0.5842%,为所有份额中的收益下限,所有份额同期业绩比较基准收益率均为0.0882%。

  收益差别来自于不同份额的销售服务费率,且对应不同的投资门槛,四季度各类代表的基金份额及利润水平有所差异。具体来看,截至报告期末,东方红货币B份额总额最多,已达91.93亿份。对应当期利润产值,东方红货币B四季度利润为6695.31万元,为所有份额代表中最高。

  Wind统计显示,截至2020年12月31日,在所有703只货币基金(不同份额分开计算)中,四季度区间复权单位净值增长率最高的为长城收益宝B的0.7750%;收益最低则下探至0.02%之下,如金鹰现金增益E当期收益仅为0.0199%。即便对照全年收益数据,Wind统计显示,长城收益宝B以2.9445%位列第一,金鹰现金增益E则仅有0.4123%收益在册。

  分析产品集体收益欠佳的原因,外界多以宏观面货币宽松进行切入,不过似乎国内货币市场已经在四季度发生改变。东方红货币市场基金四季度报告中就指出,随着经济基本面的好转,货币政策逐步回归常态,央行主要通过OMO+MLF向市场投放流动性,货币市场利率呈先上后下走势,在银行压降结构性存款、财政投放时间错位、利率债发行等因素影响下,银行超储率偏低,资金面整体较为紧张。

  拉长组合久期减配超短融债券

  可见,按照报告分析,以投资债券及银行同业存单为主的货币基金亦需优化配置结构,调整重仓策略。记者从东方红货币市场基金的四季度配置结构中发现,上述两大投资方向季内已发生明显调整。

  具体来看,基金投资组合较三季度变化明显,体现在债券种类的选择上,四季度明显调低了短期融资债券的比例,由三季度11.67%降为7.87%,银行间同业存单配置提升明显,由三季度25.27%提升至38.07%。

  报告分析指出,四季度内,同业存单发行利率不断攀升并明显高于MLF利率,后半季度受永煤债券违约、人民币快速升值等因素影响,央行加大流动性投放力度,稳定市场预期,货币市场利率快速、明显下行,年末资金面始终保持超预期的宽松状态。

  因此,公司方面表示,当期在做好流动性管理的前提下,在关键时点拉长了组合久期,亦可见投资组合当中,三季度重仓债券中已少见超短期融资债券的身影。值得关注的是,本期基金运作亦在投资小组中加入高德勇,曾在去年5月由公司增聘至基金管理团队,同时担任上海资产管理有限公司公募固定收益投资部副总经理。

  展望2021年一季度,东方红货币基金四季报提及通胀预期,称虽然大宗商品价格上涨明显,一季度PPI同比可能转正,冬季寒冷及春节影响,CPI环比可能有所回升,但两者预计依然将处于低位,通胀短期难以对政策造成掣肘。同时,一季度海外疫情依然难以得到全面控制,全球货币宽松预计持续,人民币汇率仍将处于上升通道。因此,一季度货币政策预计仍将保持稳定,资金面整体仍将维持较为宽松的状态,货币市场利率围绕公开市场操作利率波动。

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责任编辑:陈志杰