来源:《中国基金报》

作者:曹雯璟

2020股基冠军陆彬:以动态策略的投资思路把握新能源机会

陆彬

汇丰晋信低碳先锋基金、智造先锋基金、动态策略基金 基金经理

2020年,新能源板块站上风口。作为汇丰晋信公认的“新能源一哥”,汇丰晋信基金经理陆彬在市场普遍不看好的时候,坚定看好新能源并买入,最终获得了丰厚的回报。截至2020年12月31日,其所管理的汇丰晋信低碳先锋、汇丰晋信智造先锋A 在2020年收益率高达134.41%、128.65%, 在股票型基金中,业绩排名分别位居第一和第六*。(数据来源:晨星,普通股票型基金分类,2020.1.1-2020.12.31。其中低碳先锋基金排名1/956,智造先锋A排名6/956。业绩已经托管行复核。过往业绩不代表基金未来表现。)

陆彬曾任汇丰晋信基金管理有限公司助理研究员、研究员、助理研究总监, 现任汇丰晋信智造先锋等3只基金基金经理。

作为基金经理,陆彬坚持做到两点。第一,坚守专业的良心,持续为客户创造价值是他的初心,踏踏实实用日常行动践行“客户为先”的原则。第二,坚守投资以企业为本,从金融市场来,扎根到优秀企业中去。重视企业家精神,坚持长期从基本面和估值角度做出投资决策。

01

逆向、成长、动态策略

谈到投资理念时,陆彬表示,不做比较基准被动配置。他表示,自己的产品专注于主动管理,将“追求基金资产的长期较高回报”放在首位,而不以“战胜业绩比较基准”为唯一目标。“我不搞投资主义”,陆彬表示,自己不固守价值投资、成长投资或者主题投资等风格或者因子主义,用相对合理的风险获取较高回报,是大部分基金持有人的核心需求。最后,陆彬表示,自己不做短期择时。“第一我没这个能力,第二统计也表明频繁择时胜率很低、很复杂,我不会把时间花在这儿,而是会去判断大的一个方向。”

在择股时,别人喜欢挑选行业龙头配置,但陆彬不拘泥于龙头股,他也会在第三到五名里找寻更具备成长空间的个股。陆彬认为,龙头品种不一定具有确定性,只有公司经营能力好、行业好,才有确定性,叠加上基金经理的主动研究,才能增加对好公司的确定性判断。

对于2021年的市场,他在投资策略上也做了些调整。他强调,如果过去2年,低碳基金的投资思路是高仓位,那么今年就要基于基本面和估值基础上,用动态策略的投资思路来管理低碳基金。主要因为目前新能源行业虽然基本面加速向好,但估值也偏高。当估值超出合理范围时,自己会考虑慢慢降低仓位,去关注其他性价比更高的投资机会。一旦发现基本面出现问题时,则会及时顺势调整。

他表示,2021年市场可能更加考验个人投资能力,对找到合适卖点要求更高。对于风险,汇丰晋信基金有一套可视化组合管理系统,进行动态组合分析和风险管理。可以实时掌握和动态调整组合的行业、因子暴露和风险敞口情况。

02

看好新能源、顺周期、军工和大金融

对于2021年A股市场,陆彬认为,今年市场是风险和机会并存的一年,风险放在首位,比如估值的风险和整体大环境的风险。如果过去两年靠躺赛道抱团就能获得好业绩,那么今年的机会来自辛苦劳作。他认为,2021年赚的钱是辛苦钱,需要投入更多时间做投研。今年市场对于基金经理主动研究能力、细分行业的选择能力和个股的选择能力要求会进一步提高。

“今年市场可能是类似于过去强调经济周期,自下而上做研究,看个股的一些机会,而不是说抢占好赛道。今年他认为整个投资逻辑和经济周期已经发生了明显的变化。”陆彬说。

行业方面,陆彬认为今年大概有这几个方向,第一就是电动车为代表的新能源行业,但今年对于这个行业,可能是需要把握一些波段机会,而不是长期持有。第二是以化工为代表的顺周期行业,明年这一行业机会可能比较多。第三是军工行业,但是军工行业需要找一些细分行业的公司。第四是大金融,包括保险银行和地产,金融行业今年可能会逐渐企稳,并且估值是偏低的。第五是顺周期的中游制造业。

对于自己一直看好的新能源行业,陆彬补充道,目前来看,投资者对于新能源的认可度很高,对新能源车的认可度越来越高,同时市场需求也增多,空间也会越来越大。他给新能源车拉了一个时间线,2019年最大的亮点是特斯拉的国产化,2020年的亮点是新能源汽车中国新势力的崛起,2021年他认为是新能源车百花齐放的一年,每个品牌都会有各自的特色。

陆彬表示,整个新能源行业已经迎来时代的机遇。新能源行业已经跨过了从0到1 的阶段,即将进入从1到10的高速渗透阶段,当前的新能源产业已经基本摆脱了补贴,具备很强的市场竞争力和内生成长性。更难得的是,新能源产业链中的绝大多数优质公司都在A股,未来A股的新能源产业链或将成为全球投资者关注的配置标的。在看好新能源行业长期发展的同时,行业机会和风险并存,机会是未来前景广阔,风险是行业政策、技术和估值的波动很大,一般不是买进去可以一直持有不动的。

注:

低碳先锋基金过往业绩(业绩比较基准收益率)如下:2016年-23.92%(-15.38%),2017年-3.87%(-0.86%),2018年-39.11%(-35.02%),2019年45.87%(17.72%),2020年134.41%(48.42%),基金合同生效以来(2010.6.8-2020.12.31)累计243.41%(38.33%)。期间基金经理为:陆彬(2019.8.17-至今),方超(2015.9.19-2019.9.7),曹庆(2013.12.21-2016.4.30)。

智造先锋基金A类过往业绩(业绩比较基准收益率)如下:2016年-5.9%(-18.79%),2017年7.45%(1.22%),2018年-27.16%(-27.16%),2019年73.88%(26.03%),2020年128.65%(63.21%),基金合同生效以来(2015.9.30-2020.12.31)累计202.32%(35.93%)。期间基金经理为:陆彬(2019.5.18-至今),曹庆(2015.9.30-2017.4.22),吴培文(2015.9.30-2019.12.28)。

截至2020年12月31日,低碳先锋基金在晨星普通股票型基金中排名分别为:过去1年排名1/956,过去2年排名8/703,过去3年排名52/523,过去5年排名178/368;智造先锋基金A在晨星普通股票型基金中排名分别为:过去1年排名6/956,过去2年排名1/703,过去3年排名1/523,过去5年排名10/368。

以上业绩来源汇丰晋信,业绩经托管行复核,排名数据来源于晨星(中国)。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现,基金管理人管理的基金的业绩并不构成其他基金业绩表现的保证。

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基金投资有风险,敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件,了解基金的风险收益特征,并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现,基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成新基金业绩表现的保证。

本公司提醒投资人基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。敬请投资人在购买基金前认真考虑、谨慎决策。

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