2020下半年以来,历次重要的经济会议都紧紧围绕需求侧改革的主题展开,扩大内需、进行需求侧改革的政策,对稳定国民经济增长,有着重要的意义。

2020年7月30日,召开的中共中央政治局会议提出必须从持久战的角度加以认识,加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。这是党中央基于国内外形势作出的重大战略部署。

2020年10月26日,十九届五中全会提出“全面促进消费,拓展投资空间”。其后,政治局会议首次提出“要扭住供给侧结构性改革,同时注重需求侧改革”。在11月发布的“十四五”规划建议中,强调要“形成需求牵引供给、供给创造需求的更高水平动态平衡”。最后,在2020年末的中央经济工作会议上,再次强调“坚持扩大内需这个战略基点”,将促消费的政策地位再次拔高。

综合疫情、政策、宏观多重因素,202年消费服务行业把握三条投资主线:

顺周期:消费全面复苏,受疫情冲击严重的顺周期行业有望迎来阶段性高增长。

高景气度:消费复苏,内需提振,高景气度的消费行业有望迎来更高增长。

消费回流:我国居民八成奢侈品消费在境外渠道进行,在“内循环为主,构建内外双循环”的战略方针指导下,消费回流是长期趋势,疫苗进展对消费回流冲击有限,免税行业等受益。

坚持消费服务主线,把握投资机遇
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