来源:东方基金

近期,受宏观政策和市场情绪影响,A股市场波动明显。震荡行情之下,如何把握结构性投资机会成为各方关注的焦点。

东方基金李瑞:继续看好制造业投资及制造业转型升级带来的系统性机会

东方基金

李瑞

基金经理

在东方基金基金经理李瑞看来,在信用收缩和盈利扩张的背景下,需要把握盈利或景气度为主线的结构性机会。另外需要重点关注疫情及疫苗的进展,这将成为左右复苏动力强弱的重要变量。

具体来看,在结构上,李瑞认为应继续看好具有相对估值优势或相对盈利优势的板块机会,包含两个方向,“其一是绝对低估值,并被增长预期强化所刺激的板块,这些板块具有相对估值的优势,比如大金融和传统涨价周期品;其二是细分行业景气度环比提升的板块,这些板块具有相对盈利的优势,比如汽车、工业自动化等行业景气度持续上行”。

在行业上,李瑞则表示将继续看好制造业投资,尤其是汽车电动化智能化、光伏、工业自动化、工程机械等中国高端制造业领域的投资机会。

“宏观上看,经过疫情冲击和自上而下的供给侧改革,2021年许多行业会出现供需错配;中观上看,目前制造业产能利用率已经恢复至高位;微观上,企业盈利和现金流逐步改善,融资环境也结构性有利于制造业,微观条件也已经具备。所以2021年的制造业投资具备向上的弹性,我们看好制造业投资及制造业转型升级带来的系统性机会,经济温和复苏背景下制造业龙头的盈利弹性会远超大家预期,中国制造业全球产业份额持续提升也会超过大家的预期。”李瑞说道。

而汽车电动化智能化、光伏、工业自动化、工程机械等中国高端制造业,正作为中国制造业产业转型升级的代表,展现出极强的产业趋势性机会,这类资产或将成为全球最优质的制造业核心资产。

以新能源汽车产业链为例,在李瑞看来,与2020年相比,新能源汽车产业将在2021年出现几个关键变化,行业发展进入新的发展阶段。

“一是行业发展驱动力从政策到产品的切换基本完成,行业发展会更加持续。部分国家渗透率跨过了10%,有可能进入加速的过程。汽车电动化智能化从分歧到共识,越来越受到市场认可;二在区域上(将实现)从欧洲超预期到全球的共振;三在产品上,车型更加丰富,整个市场被产品端的丰富所激活;四从产业链来看,从量增价跌到量增价稳甚至量价齐升,产业链许多环节产能利用率大幅提升,部分环节面临供需偏紧的情况。这一点可能是2021年最大的变化,也是与2020年最大的不同;五是智能汽车的产业趋势越来越清晰,智能化将成为电动化后又一个值得我们积极把握和布局的产业机遇。”李瑞说道。

“2021年,东方新能源汽车的投资逻辑不变,继续紧跟产业趋势,坚持拥抱优质资产。”李瑞总结道。

(市场有风险,基金投资需谨慎。)

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