2月26日,中金公司发布研报首次覆盖长鸿高科(605008.SH),研报指出,公司作为国内热塑性弹性体领先企业,先发布局可降解塑料后,有望实现双轮驱动型可持续发展,首次覆盖并给予“跑赢行业”评级。

  中金公司在研报中指出,长鸿高科作为国内热塑性弹性体领先企业,公司现有2条4万吨SBS产线和1条7.5万吨SBS/2万吨SEBS的可切换柔性产线。公司于2020年正式涉足可降解塑料行业,拟投资50亿元建设年产60万吨全生物降解热塑性塑料PBAT/PBS/PBT灵活柔性生产项目,公司预计一期10万吨有望于2021年投产。

  研报还指出,TPES终端应用广泛,需求增长稳健,供需格局好,且寡头格局凸显。随着长鸿高科TPES产能的持续扩张,其有望凭借灵活民营机制及上市平台进一步强化竞争力,未来三至五年公司有望成为细分赛道龙头企业。

  此外,随着2020年《关于进一步加强塑料污染治理的意见》的发布,我国正式加入“禁塑”行列,步入可降解时代,中金公司测算,至2022年末我国可降解塑料需求将提升至70.8万吨,至2025年进一步达到178.0万吨(CAGR为85%),发展潜力大。长鸿高科拟建60万吨/年可降解塑料项目,其中首条10万吨建成投产后,将成为公司第二大主线,有望提升公司的综合竞争力。

  中金公司在研报中还预计,2021年可降解塑料或将迎来爆发元年,目前高单价之下先投产先盈利,长鸿高科作为行业先行者将充分享受先发优势。2022年后,随着PBAT技术壁垒越来越低,长鸿高科有望以其成本控制、大化工能力逐渐胜出,在可降解产业竞争中夺得一席之地。