来源:平安基金微视界

市场回顾

1、基本面

社融增速拐点已现,但贷款结构较好,经济修复仍有一定持续性。地产投资短期仍有韧性,基建投资难以明显下行,制造业投资增速较好,投资难以下行;消费边际走弱但景气度不弱;集装箱运价指数保持高位,出口增速短期难以大幅下滑。物价方面,猪价中期下行,核心CPI偏弱,CPI将呈现下行趋势;全球经济复苏叠加美欧宽松货币政策表态,商品价格上涨,预计后续PPI环比仍有一定上行动力。

2、货币政策

货币政策基调维持稳健中性,操作上灵活适度,未来总量政策难有放松,结构性政策延续。流动性方面,央行维持结构性流动性短缺的货币政策框架,OMO成为市场短期资金的边际供给,预计D2.2%附近波动,R007的波动性可能加大。

3、资金面

央行操作方面,本周逆回购到期900亿元,央行投放逆回购700亿元,合计净回笼200亿元。本周资金平稳,最新DR0072.21%R0072.37%

4、收益率

节后资金平稳,央行政策以稳为主。截至本周五,10年国债上行2BP,10年国开上行1BP;3年国债上行1BP,3年国开下行4BP。3年AAA中短票下行3BP。

【小安观市·债市周刊】经济持续修复,通胀抬头,货币政策呈收紧趋势但幅度有限,债市仍有交易性机会

数据来源:Wind;截至2021年2月26日

市场展望

经济仍在持续修复且通胀抬头,政策以稳为主,基本面不会大幅反弹,货币政策整体是收紧趋势但受制于经济恢复强度、防范系统性风险等因素、不会大幅收紧,因此债市仍会有交易性机会。

尊敬的投资者:

基金有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规,平安基金管理有限公司做出如下风险揭示:

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。

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【小安观市·债市周刊】经济持续修复,通胀抬头,货币政策呈收紧趋势但幅度有限,债市仍有交易性机会
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