财联社(上海,编辑潇湘)讯,西方有句知名谚语:“三月来如雄狮,去如绵羊”(March comes In like a lion out like a lamb)。这句话通常形容初始的三月仍然春寒料峭,结束时却往往春暖花开。而放眼如今的全球市场,这条谚语是否会同样应验,也正成为最近华尔街交易员们的聚焦点所在。

  2月尾声美债市场的暴跌已经给了不少投资者一个下马威。道琼斯数据显示,10年期和30年期美国国债收益率在上月均创下了2016年以来的最大单月涨幅。收益率与债券价格反向,这意味着2月债券价格有不小的跌幅。仅在2月份,10年期美国国债收益率就上涨了35%以上,自年初以来上涨了近50%。

  债市的剧烈波动不可避免地波及了其他金融资产。尽管美国三大指数在2月最后一个交易日涨跌不一,但上周五收盘时,约有25亿美元的股票被抛售,在交易日最后几分钟对股市构成重大拖累,并可能暗示在本周市场企稳前还会面临更多严峻挑战。

  上周五收盘时,道琼斯工业平均指数和标普500指数仅勉力维持在切入位分别在30863.07点和3808.40点的50日移动均线之上。最新的市场走势鲜明地提醒着人们,在一些投资者看来往往走势平淡乃至波澜不惊的债券,同样也会对市场造成严重破坏。

  “美国股市随之出现10-20%抛售的可能性正愈发受到瞩目。而在此之前,成长股遭受的痛苦局面还可能恶化。”花旗集团策略师指出。

  而托德市场预测(Todd Market Forecast)的独立市场分析师Stephen Todd也写道,”动荡或许还远没有结束,”

  值得一提的是,尽管投资者对收益率高于预期的情况怨声尤人,但从整体看,2月份美股的表现依然不错。道指当月收涨3.2%,标普500指数则在2月份上涨2.6%,纳斯达克指数也勉强守住了0.9%的涨幅,尽管上周五纳指单周下跌4.9%,创下10月30日以来最大单周跌幅。

  许多人认为,以科技股为主的纳斯达克综合指数出现抛售是不可避免的,尤其是在特斯拉(Tesla Inc.)等大型股票已愈发过热的情况下。以某些指标衡量,泡沫只会变得更大。

  来如雄狮,去如绵羊

  那么,3月份会发生什么呢?

  《股票交易员年鉴》(Stock Trader’s Almanac)编辑杰夫・赫希(Jeff Hirsch)指出,市场显然已经出现超买。在2月上半月大幅上涨后,投资者一直在寻找获利了结的理由。他的统计显示,股市往往在上半年面临最佳上涨期,而2月则是这段时期中最薄弱的环节。

  “展望3月,典型的市场交易也正如那句著名谚语――来如雄狮,去如绵羊,往往在最初的几个交易日里势头强劲,随后出现波动或下跌,直到当月中旬市场再度反弹,”赫希写道。

  三月市场还将迎来关键的“三巫日”:发生在当月第三个周五(19日),届时股指期货合约、股指期权及个股期权将同时到期。

  赫希认为,最终季节性趋势将表明,3月份将是不稳定的,可能成为进一步抛售的借口,但到那时,低迷的行情也会释放风险情绪,乃至推动春季行情的进一步上涨。

  “3月份可能会出现进一步的整固,但我们预计市场将很快找到支撑,随后再次挑战近期高点。”他指出,从统计数据来看,4月份是今年表现最好的一个月。

  除了季节性趋势之外,目前还不确定债券收益率的大涨会在3月产生怎样的影响,是否会进一步波及美股市场。

  根据路孚特Datastream计算的数据,上周美国指标10年期公债收益率一度已经高于标普500指数的股息收益率。标普500股息收益率相对于指标美债收益率的优势已经消失。